• 1、canon ip1180打印機驅動下載，獵戶座參宿四亮度突然變暗？
• 2、未來河南除了鄭州與洛陽？
• 3、哪些手表適合剛入學的大學生？
• 4、上半年銷量慘淡的東風標致干嘛去了？
• 5、樂視的欠債危機是萬達拋售股票的導火索？

1、canon ip1180打印機驅動下載，獵戶座參宿四亮度突然變暗？

獵戶座參宿四亮度突然變暗，是不是快要超新星爆發(fā)了？

冬季正是欣賞獵戶座的和天狼星的季節(jié)，或者是夜空中最明亮的恒星，距離地球8.6光年，視星等-1.46，而前者除了獵戶優(yōu)美的身段以外，還有那佩劍處M42目視都隱隱約約的光芒，當然你肯定會好奇獵戶的右肩膀上正有一顆恒星正在放出憂郁的黃光！

參宿四

這就是獵戶座著名的亮星參宿四，是太陽系附近唯一一顆即將超新星爆發(fā)的恒星，它的質(zhì)量是太陽的14-15倍，但體積已經(jīng)膨脹到太陽的7億倍，已經(jīng)處在極度膨脹和超新星爆發(fā)的邊緣，簡單的說它隨時都可能超新星爆發(fā)！

參宿四

當然這早已不是**，因為參宿四很久以前就這樣了，但NASA根據(jù)哈勃望遠鏡的觀測，在十月底發(fā)現(xiàn)參宿四突然變得明顯暗淡，這表示什么含義？參宿四最近就要超新星爆發(fā)了嗎？

參宿四是怎么樣一顆恒星？

參宿四是獵戶座α星，是全天第九亮星，赫歇爾在1836年第一發(fā)現(xiàn)了參宿四是一顆光度變化的變星，他發(fā)現(xiàn)參宿四的在1836-1840年亮度增加，之后則漸漸降低，在1849年時有一個很明顯的短周期變化，在1852年時達到最高峰，后續(xù)觀測中每隔幾年都有非常明顯的亮度變化。但也有在相隔將近十年的間隔中沒有大的變化。

哈勃太空望遠鏡使用紫外線拍攝，并經(jīng)過增強處理的參宿四

參宿四的視星等變化在0.3至+1.3等之間變化，是光度變化最大的一等星，參宿四直徑相當大，它是第一顆用望遠鏡直接看到圓面的恒星（除開太陽外），1920年在威爾遜山天文臺的2.5米望遠鏡 +干涉儀，測量出了參宿四的角直徑是0.047″，當時的視差是0.018″，換算成直徑大約是3億8,400萬公里（2.58天文單位）！

參宿四的質(zhì)量大約是太陽的14-15倍，當前已經(jīng)演化到了恒星末期的紅巨星階段，在其外圍恒星物質(zhì)正在大幅流失，并且其變星的脈動，它的直徑也在變化，從0.043～0.056角秒不等，使得對它直徑的估計存在非常大的誤差，但有一點可以確認，它是距離地球最近的直徑最大的恒星，如果放在太陽系，它的邊緣能到達木星軌道附近，當然他比不上大犬座VY，更比不上盾牌座UY，但它未來隨時都可能超新星爆發(fā)，這一點尤其吸引大家的注意，因為參宿四這顆超大質(zhì)量的恒星壽命只有1000萬年，現(xiàn)在已經(jīng)處在了臨界狀態(tài)，也許它已經(jīng)超新星爆發(fā)，但640光年的距離讓我們還要等一段時間才能看到。

像這種等級的超新星爆發(fā)過程是怎么樣的？

一般認為8-10倍以上的恒星未來會歷經(jīng)超新星爆發(fā)，第二形成一顆中子星，參宿四的質(zhì)量為太陽的15倍左右，它距離爆發(fā)成黑洞的恒星質(zhì)量25-30倍太陽質(zhì)量有一些距離，未來將誕生II型超新星爆發(fā)！也就是核坍縮超新星爆發(fā)，能達到核坍縮超新星爆發(fā)的恒星質(zhì)量至少是太陽的9倍以上。

這個等級的恒星內(nèi)核將會形成鐵核，外圍則是各種聚變順序元素的洋蔥結構，恒星的能量機制消失，內(nèi)核在失去輻射壓后出現(xiàn)坍縮，此時鐵核最核心部分在引力和外殼壓力下收縮，電子被壓入原子核形成中子，這個過程中會釋放出一個電中微子，這就是II型超新星爆發(fā)的中微子流來歷。

原子核形成中子后的中子簡并力將會阻止進一步坍縮，因為參宿四的質(zhì)量不夠，只能坍縮到中子星，因此突然停止的坍縮會和坍縮中的外殼強烈碰撞形成激波，這個碰撞速度可能高達光速的1/4，極致的動能將會創(chuàng)造出一個宇宙中除中子星合并外最極端的高溫世界。

此時這個激波的能量會將原子核分解成質(zhì)子和中子，這里有兩個過程會發(fā)生，其一是質(zhì)子將捕獲電子，其二則是鐵原子核將開始快中子捕獲，形成比鐵元素更重的元素！而未被內(nèi)核吸收的中微子則會繼續(xù)驅動外殼運動，形成II型超新星爆發(fā)。

參宿四會在最近超新星爆發(fā)嗎？

學術界對于超新星爆發(fā)的預報是非常不靠譜的，甚至都無法在模擬中成功實現(xiàn)II型大質(zhì)量恒星的超新星爆發(fā)，但因此我們對超新星的爆發(fā)過程仍然有相當大的不確定性因素，而且參宿四本身就是一顆變星，視星等會在0.3至+1.3等之間變化，因此何時會超新星爆發(fā)，仍然有待商榷！

參宿四周圍的云氣(ESO)

在天文意義上來說，參宿四即將超新星爆發(fā)的意思是未來幾萬年或者幾十萬年甚至幾百萬年都在這個區(qū)間內(nèi)，因此參宿四何時超新星爆發(fā)，對于天文紀年來說是即將，但對于人類可能就是很久很久以后了！

參宿四爆發(fā)對地球有影響嗎？

超新星爆發(fā)的直接影響范圍大約是30光年，參宿四距離地球超過640光年，因此我們不必擔心地球被參宿四的高能物質(zhì)沖擊轟擊，但有另一個因素會比較嚴重，即超新星爆發(fā)時伽瑪射線暴會從自轉軸兩端向宇宙空間擴散，形成比較集中伽馬射線束，不過地球比較幸運，參宿四的自轉軸和地球方向存在30度的夾角，所以地球未來可以作壁上觀！

超新星爆發(fā)模擬動圖

我們這一代人估計都看不到參宿四的爆發(fā)了，但并不影響天文學家用超級計算機模擬一個參宿四爆發(fā)的視頻，先睹為快！

爆發(fā)初期

超新星爆發(fā)后物質(zhì)擴散

未來的獵戶座將不再有參宿四

銀河系內(nèi)上一顆超新星爆發(fā)大約是17世紀處的開普勒超新星，一般認為銀河系大約每隔300年誕生一顆超新星，到現(xiàn)在已經(jīng)400多年過去了，當然這并不是一條定律，銀河系那么大，也許會在我們難以觀測到的銀盤面另一端，不過我們是在非常期待參宿四，畢竟這距離剛好，據(jù)說爆發(fā)后能達到滿月的亮度，也就是白天都能看到，各位將重回1054年金牛座超新星爆發(fā)的空前盛況，期待吧，**年。

2、未來河南除了鄭州與洛陽？

鄭州和洛陽作為省會和副中心城市，兩個城市發(fā)展最快。毋庸置疑，以后這兩座城市還會是領頭羊。

問題是，河南要發(fā)展，不可能只能靠這兩座城市，哪個發(fā)展更有潛力？

1 南陽，人口最多，面積大，人杰地靈。

2 許昌 近年來發(fā)展也是蒸蒸日上，值得期待。

3 商丘，豫東重地，土地肥沃。

4 新鄉(xiāng) 教育資源豐富，也有潛力

對了，為什么沒有開封，個人感覺鄭州市也許真的會合并這座城市，的確非常遺憾。

3、哪些手表適合剛入學的大學生？

剛入大學的大學生其實推薦戴石英表，方便，機械表可以成熟一些再玩，而石英表又以太陽能和光動能最為炫酷，而且環(huán)保。因此給你推薦下面幾款價格在1000到2000之間的石英表。

卡西歐G-SHOCK 系列GA-110GB-1A

第一先給大家推薦時尚運動款。這只卡西歐G-SHOCK 時尚潮流雙顯黑金系列運動手表GA-110GB-1A是卡西歐G-SHOCK 最暢銷的型號之一，黑金正是時下大熱的搭配。而且雖然表盤是黑色，但該腕表仍以黑色為主，不僅百搭，而且不會顯得幼稚。

GA-110GB-1A腕表和每一款G-Shock系列腕表一樣，擁有多種功能，例如自動LED照明、世界時間、全自動日歷、鬧鈴等。腕表還具備防震、防磁、防水三防功能，其中防水 深度為200米。至于價格，官方售價為1490元。

斯沃琪藝術家特別款PUNKxJOB

斯沃琪藝術家特別款PUNKxJOB是品牌剛剛推出的**版腕表，是Swatch與荷蘭-比利時藝術家工作室Studio Job合作的作品。將斯沃琪輕松、幽默、大膽叛逆的創(chuàng)意語言以及對流行文化的關注，與Studio Job大膽而富有表現(xiàn)力的設計完美融合，創(chuàng)造出一款標志性的pop-punk風格斯沃琪腕表。

Studio Job與Swatch的聯(lián)系可以追溯到20世紀90年代：Job **eets成為Ravage設計團隊成員，該團隊以世界上著名的情侶拿破侖和約瑟芬夫婦為靈感設計了Swatch Ravage Set。這次的PUNKxJOB腕表型號為SUOZ280S，**2018枚，售價890元。可以在斯沃琪官網(wǎng)上預定。

西鐵城光動能系列AW0024-15LB

西鐵城的光動能系列是其熱銷系列，該系列由光能驅動，從任何可見光源吸取能量。無需更換電池，非常便利環(huán)保。這款AW0024-15LB是其最新的款式，全黑的LOOK搭配時尚的藍色表盤，顏值頗高，運動氣息十足。

該腕表采用不銹鋼表殼，表徑43.5毫米，厚度10.5毫米，重量77克。表帶時小牛皮的，帶有藍色縫跡線，表鏡則使用水晶玻璃，具有100米的防水深度。腕表的價格也非常合理，它的官方售價為1900元。

卡西歐EDIFICE 系列EFR-526L-1AVU

簡單介紹了幾款時尚運動風的手表，接著再給大家推薦幾款商務休閑風的手表。這款卡西歐EDIFICE 系列EFR-526L-1AVU腕表就是一款商務休閑腕表，它也是卡西歐官方商城最近賣的最好的商務休閑型號。

EDIFICE EFR-526L表款以熱銷型號EF-503為原型，采用流行經(jīng)典三盤六指針設計，黑色表盤搭配黑色皮表帶，彰顯高質(zhì)感。同時搭載秒表（精確到1/10秒），100米防 水，日期顯示多樣功能。腕表的價格也非常良心，只要890元。

斯沃琪EDGAR腕表YGS476G

雖然可能很多人對斯沃琪的印象大多是花花綠綠的腕表，但實際上斯沃琪也有一些商務休閑表款，簡約又時尚，適合年輕人，這款EDGAR (YGS476G) 就是最好的詮釋。腕表采用精美的反光深藍色表盤，搭配白色印制夜光時標，夜光指針，在 3 點鐘位置有日期窗口。拋光不銹鋼表圈的刻紋采用黑色填充，搭配拋光不銹鋼表殼和可調(diào)節(jié)拋光不銹鋼表鏈。官方價格為920元。

西鐵城光動能系列BJ6501-28A

這款西鐵城光動能系列BJ6501-28A腕表同樣是今年的新款，腕表采用包豪斯風格設計，表盤是復古的奶油色，搭配纖細的**數(shù)字時標和棒狀指針，非常好看。腕表直徑為41毫米，厚度為8.2毫米，重量為47克。

為了強調(diào)腕表變得復古氣質(zhì)，品牌給表款配了一條及其復古的棕色小牛皮表帶，也因此即使腕表搭配正裝也不突兀。和上面兩款商務休閑風腕表相比，這款西鐵城BJ6501-28A無疑要時尚的多。腕表官方價格為1800元。

精工Spirit系列SNE299J1腕表

商務休閑腕表當然少不了精工，這款精工Spirit系列SNE299J1腕表是新款，腕表本身中規(guī)中矩，屬于較為成熟穩(wěn)重的商務款。腕表使用的是精工V158·V147機芯，是一款太陽電能表，太陽光等任何可見光源為腕表充電，無需頻繁更換電池。

該腕表具有星期和日期顯示功能，雙歷窗口位于3點鐘位置。腕表采用不銹鋼表殼；藍寶石水晶玻璃表鏡；不銹鋼表帶；三折式按鈕開關表扣；具有抗磁功能和100米防水。腕表的國內(nèi)售價為2100元。

4、上半年銷量慘淡的東風標致干嘛去了？

近日，標致雪鐵龍集團（PSA集團）發(fā)布了其1月全球銷量數(shù)據(jù)，1月份該集團全球銷量同比增長1%，才1%就別提什么增長啦，不過這也算了。更慘不忍睹的是1月份PSA集團在華的銷量與去年同期相比，跌幅高達54%！

其實還沒有看到這則**的時候，大咖原本就不怎么看好這個PSA。但也沒想到，一個在歐洲僅次于大眾的汽車品牌，在華竟淪落到如斯田地！PSA好歹也是有點實力的，混成這樣實在說不過去。那今天就跟大伙來聊聊，標致雪鐵龍集團在華混不好，到底都是為什么？

先跟大家說一下PSA在**市場的歷史，PSA也是最早進入**的外資車企之一，當時是先跟廣汽合作成立了廣州標致，但因為對**市場的不重視，結果是虧損敗走。直到2002年，標致再次回到了**，而這次是和東風合資成立了神龍公司，旗下品牌有東風標致和東風雪鐵龍。到了2010年，PSA集團和長安也合作了，旗下品牌有長安標致雪鐵龍，那個就是DS。

就目前來說，DS初來乍到，相比久經(jīng)沙場的東風標致以及東風雪鐵龍，所以就沒什么好說的，我們把注意力都放在東風標致跟東風雪鐵龍身上吧。

原地踏步必失敗

對于老一輩的人來說，標致跟雪鐵龍這兩個品牌應該還是挺熟悉的，最為深刻的莫過于那款神農(nóng)富康吧。但除此以外，這兩個品牌還真找不到什么代表車型了。

近幾年，**的乘用車市場相當火爆，大多數(shù)車企為了爭奪市場份額，除了提高造車技術、造車品質(zhì)以外，還推出不少新車型來豐富自身的產(chǎn)品線。而唯獨東風標致與東風雪鐵龍這兩個品牌沒有什么大動作，從2015年4月到2016年7月，東風標致甚至出現(xiàn)了長達15個月的產(chǎn)品“空窗期”，一年多的時間內(nèi)居然沒有新車型推出，而這段時間國內(nèi)市場共有150多款新車上市。面對競爭如此激烈的**汽車市場，東風標致卻“無動于衷”，這東風標致是有多看得起自己啊？正因為東風標致不夠重視市場，就換來了多月銷量持續(xù)下降的苦果。

也許是東風標致以及東風雪鐵龍察覺到事態(tài)的嚴重性了，就先來了點“小動作”。東風標致在去年僅推出了三款車型，全新308、3008、4008，而東風雪鐵龍去年僅有一款C6的誕生，不過這動作似乎有點小，國內(nèi)的消費者并不買賬！其實除了東風標致4008稍微有點實力以外，其他的幾款車型想跟目前主流熱銷車型分庭抗禮，簡直是天荒夜談。

失敗的原因有很多，例如：

1

產(chǎn)品亮點不夠突出，反而有不少的吐槽點，例如目前在售的SUV車型例如東風標致3008/4008全系均沒有四驅系統(tǒng)，為了考慮成本還采用了非**的后懸掛，不管你信不信，大多數(shù)國人還是更傾向于**后懸掛。

2

**太過自信，拿東風標致4008來說，除了外觀內(nèi)飾是有點驚喜，但全系沒有四驅系統(tǒng)，入門級車型配置不夠豐富居然還要賣18.57萬元起，這價格瞬間就讓人望而卻步了。東風雪鐵龍C6也是一樣，直接對標大眾熱銷的帕薩特跟邁騰，這就有點不太理智了，如果售價跟日系那幾款中級車差不多，那還是有點吸引力的。

3

多年以來，國人對法系車都不太感興趣，所以對這兩個品牌的認知是比較少的。如果想要一鳴驚人，應該把自身最強的一面展現(xiàn)出來，所以在營銷上面一定要做到位。雖然東風標致開展了諸如粉絲營銷、場景營銷、綜藝娛樂營銷等營銷舉措，并采用網(wǎng)紅直播等營銷手段，但始終是沒有一個明確的品牌**，這些營銷手段的效果也一般，所以對銷量就沒有起到什么實質(zhì)性的作用了。

所以，2016年神龍汽車銷量慘淡，退出銷量前十，被吉利汽車所取代。在2016年銷量排名前十的合資車企，神龍汽車是唯一一家出現(xiàn)下滑的企業(yè)，與整個行業(yè)發(fā)展格格不入。

神龍汽車（含標致和雪鐵龍雙品牌）2016年全年銷量僅為60.02萬輛，和2015年70.48萬輛相比，同比下降14.77％，旗下標致和雪鐵龍銷量均下跌。其中，東風標致2016全年銷量34.92萬輛，相較2015年為40.61萬輛下降14％。東風雪鐵龍2016年全年東風雪鐵龍累計銷量為25.1萬輛，比2015年的29.81萬輛下降15.8％。

標致跟雪鐵龍在歐洲混得好好的，來到了**卻要面臨被淘汰。其實，不是咱們國人不支持法系車，只是因為東風標致跟東風雪鐵龍這兩家自身沒做到位，想支持也沒有一個好理由，那憑什么買你的車呢。所以，現(xiàn)在的形勢不管是對于東風標致和東風雪鐵龍都是非常緊張的，如果還不重視起來，相信這兩個品牌只能一直走下坡路，等于“慢性**亡”。

5、樂視的欠債危機是萬達拋售股票的導火索？

從繁華的拉斯維加斯主干道開車出來不久，就是大片沙漠荒地和同樣枯燥的遠山，一個非常容易錯過的白色路牌顯示了Faraday Future北拉斯維加斯電動汽車廠的存在。這個工廠坐落在北拉斯維加斯城市經(jīng)濟復興計劃的核心區(qū)Apex，緊鄰一個白色醫(yī)療**設施，實際上從高速公路上遠遠能看到的只有這個白色的半圓型大棚。

雖然Faraday Future在內(nèi)華達州建廠的消息在中外媒體上報道很多，這個汽車廠作為計劃投資10億美元的大項目也是當?shù)卣衽d北拉斯維加斯的樣板項目。但是當?shù)卮蠖鄶?shù)人都沒聽說過這個汽車廠，甚至臨近的工業(yè)企業(yè)和軍事設施的工作人員也鮮有人聽說。很多人一聽電動汽車廠，立刻認為是400英里外的特斯拉的第一座巨型工廠“Gigafactory 1”，特拉斯的工廠位于美國內(nèi)華達州的斯帕克斯（Sparks），目前仍處于修建過程之中。

FaradayFuture（下稱FF）是一家成立于2014年4月的公司，總部位于美國加利福尼亞州，宣稱其正在研發(fā)的電動車將于兩年后下線，產(chǎn)品對標特斯拉。FF在2015年成為樂視汽車的戰(zhàn)略合作方，樂視宣布向其投資10億美元以共同建造樂視在北美的超級汽車工廠。有多個消息源稱，賈躍亭已經(jīng)實現(xiàn)了對這家公司的控股。樂視此前在發(fā)布會上透露，明年1月樂視戰(zhàn)略合作伙伴FF首款量產(chǎn)智能互聯(lián)電動車將正式發(fā)布。

近日汽車媒體Automotive News爆料稱，由于拖欠了建設承包商Aecom 9月份2100萬美元的工程款，承包商Aecom發(fā)信給FF公司，稱如果10日內(nèi)仍收不到這一款項，就會實施停工。這被**媒體認為是樂視資金鏈斷裂的一個征兆。

根據(jù)此前報道，F(xiàn)F北拉斯維加斯電動汽車廠占地300萬平方英尺。11月10日，《財經(jīng)》記者在現(xiàn)場看到， 整個廠區(qū)被三個大門分成三個區(qū)域。工廠并未停工，但午時剛過，只有一兩臺施工車輛在工作，在辦公樓里能看到一些工作人員。工廠在今年4月宣布奠基開工，但《財經(jīng)》記者看到，目前整個廠區(qū)只有兩棟很小的白色建筑和一個藍色的大型集裝箱，現(xiàn)場顯得冷清，但工廠仍然在維持運轉。看上去，這是一種把成本降到最低的低速運轉。

（樂視拉斯維加斯超級汽車工廠的施工現(xiàn)場）

而在大洋彼岸的**，這家飽受爭議的**明星公司正處在風暴的中心。

11月2日，有報道稱樂視拖欠供應商一百多億元貨款，已被拒絕供貨。當日兩位男子在樂視總部大樓下舉橫幅**，橫幅上寫“樂視到期貨款不付，造成供應商千人工廠停工，員工鬧事”。

當晚有傳言稱樂視資金鏈斷裂，樂視董事長賈躍亭已逃離出境；隨后多家媒體稱樂視各業(yè)務板塊均出現(xiàn)資金鏈問題：如拖欠手機供應商款項高達150億，樂視體育有超過60%的版權費未按時支付等。一位百度**商也在網(wǎng)上爆料說，因欠款3000萬，樂視在百度的廣告投放已被停止。多位評論人士發(fā)表言論稱，這家公司的資金缺口異常嚴峻。

受此影響，自11月1日起，創(chuàng)業(yè)板上市公司樂視網(wǎng)(30.680, 0.00, 0.00%)（300104.SZ）股價持續(xù)下行。截至10日收盤，樂視網(wǎng)股價累計下跌14.17%，收報37.99元，已逼近去年股災時37元的均價水平。目前樂視網(wǎng)市值752.84億元，縮水125.6億元。

種種消息和恐慌情緒蔓延的背后，是人們對這家“迷一樣公司”的不解。僅僅半個月之前，樂視還在美國舊金山的藝術宮舉行了一場盛大而昂貴的發(fā)布會，身著黑色T恤的賈躍亭在掌聲中奔跑上臺。“蘋果、谷歌、三星、特斯拉、亞馬遜這些最優(yōu)秀的科技公司，都做不到樂視將推出的一切。”樂視北美首席營收官Danny Bowman在那場發(fā)布會上向臺下宣告。

樂視是一家發(fā)展歷史頗為特殊的公司，其從一家二流視頻網(wǎng)站起家，在資本力量和政治力量的助推下，擴張為目前擁有三大體系、橫跨七個行業(yè)，涉及上百家公司和附屬實體的大型集團。過去四年，樂視網(wǎng)股價漲幅達535%， 市值最高曾到達1526億元**幣，與整個樂視集團資本交易頻繁。外部人看不懂樂視，在樂視內(nèi)部，即使是部分高層人士，對這家公司的的了解也很有限。

直到這場突如其來的危機爆發(fā)。11月6日，賈躍亭通過一封5485字的致員工信和一次兩萬字的媒體采訪實錄，反思公司“蒙眼狂奔、燒錢追求規(guī)模擴張”的同時，資金和資源其實非常有限，需剎車檢修。

樂視聯(lián)合創(chuàng)始人、樂視副董事長劉弘在接受《財經(jīng)》記者采訪時稱，和2014年的被動調(diào)整不同，這是樂視首次主動踩下剎車。2014年賈躍亭遠走美國，五個月后才宣布回國。樂視也度過了長達五個月的低潮期。這種“劫后余生”的意外感，反而增加了投資者對這家公司的信心，樂視也隨即在2015年進入瘋狂擴張期，股價也在這一年到達頂峰。

11月12日前后，賈躍亭從北京飛抵**，并于次日在微博曬出一張**國際金融中心的圖片，圖片配文稱：糧草先行，生態(tài)戰(zhàn)略第二階段堅實啟航。這張照片被部分人解讀為賈躍亭已在**找到資金，但同時也有傳言稱，賈可能滯留**后外逃。“樂視危機能否解決，就看兩周內(nèi)。這應該也是決定樂視命運的兩周。”一位樂視控股的高層人士告訴《財經(jīng)》記者。

多位接受《財經(jīng)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，樂視今日出現(xiàn)危機是必然的，是其不斷膨脹的野心與獲取現(xiàn)金的能力、業(yè)務能力之間的差異。當野心和能力相匹配，或者在某種比例上匹配時，這家公司就能不斷成長；當彼此失衡，就會出現(xiàn)危機；當嚴重失衡，可能**。在很多業(yè)內(nèi)人士看來，這是樂視問題的本質(zhì)，也是夢想與**的一線之隔。

樂視這場危機，源于資金問題。而資金危機的背后，是一場多空信心的對賭。但無論看多還是看空，做判斷的基礎都是對這家公司真實信息的獲取、真實情況的掌握。

《財經(jīng)》記者對樂視集團的供應鏈、資金鏈、業(yè)務鏈和管理、文化進行了大量的調(diào)查、采訪、梳理。最終看到的是，樂視并不像樂觀者想像得那么樂觀，也不像悲觀者想像得那么悲觀。——正如樂視在拉斯維加的工廠，它并未像傳言中說的那樣全部停工，也未如想象中那樣已開始大規(guī)模運轉，而是以把成本降到最低的速度在維持運轉。

供應鏈危機虛實

造成資金高度緊張的看似是樂視手機業(yè)務，但背后是整個樂視體系的過度擴張。資金鏈缺口無可避免地波及到了樂視各個業(yè)務線

過去一周內(nèi)，供應商在樂視樓下的舉橫幅**行動共發(fā)生兩次，分別在11月3日中午和11月8日的下午，都在持續(xù)幾十分鐘后就被大樓保安疏散。目前樂視樓下已加大安保力度，多名保安來回巡視，氣氛頗為嚴峻。

在第二次**發(fā)生的當晚，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司目前運營一切正常，各業(yè)務線與供應商均保持了良好的合作關系，并未出現(xiàn)所謂的拖欠供應商款項**。

《財經(jīng)》記者多方求證，目前樂視確實出現(xiàn)了供應鏈問題，并且主要出在手機業(yè)務上。

樂視某一型號手機的OEM廠商告訴《財經(jīng)》，在制造業(yè)，賬期一般分為月結、三月結和半年結。多數(shù)有點實力的供應商能給出三月結的賬期就是“最惠國條款”了。按照樂視總量和單月采購量來估算，其目前所有的應付賬款在100億左右，但這里面包括了供應商承諾給樂視的賬期。也就是說，如果3個月時間未到，樂視雖對供應商有欠款，但是并不需要付款，因為并未逾期。

多位給各大手機廠商供貨的供貨商向《財經(jīng)》透露，保守估計，如果按照3個月賬期結算，目前樂視的逾期欠款應在60億-80億元。但部分供應商因為種種原因，或主動或被動地給了樂視6個月的賬期，如果按照6個月賬期結算，樂視的逾期欠款在20-30億之間。這個數(shù)字也是樂視方面愿意默認的一個大致數(shù)字。

這就是為什么外界認為樂視的供應鏈問題很嚴重，而樂視堅持說自己的供應鏈很健康的原因——雙方統(tǒng)計口徑、計算方法等不一樣。而媒體此前的各種采訪中，之所以各家欠款數(shù)額口徑不一，是因為他們都是手機產(chǎn)業(yè)鏈上的不同環(huán)節(jié)，且規(guī)模不一，樂視對其業(yè)務往來程度不一樣、賬期也不一樣。

“但幾個月之內(nèi)所有欠款都會逾期，到時候欠款額會成倍增加。可能會導致某些供應商資金鏈斷裂。”一位手機供應鏈的資深人士告訴《財經(jīng)》。

據(jù)《財經(jīng)》記者多方求證，樂視對于供應商的欠款，目前比較大額的有信利、仁寶、立訊精密(19.030, -0.47, -2.41%)、AAC等五六家，其中對信利、仁寶的欠款約7億美元。立訊精密做手機連接器，欠款金額應該不大。仁寶、AAC都私下表示不愿再與樂視合作，但應該不會到**的程度。

一家國內(nèi)光學企業(yè)高層表示，樂視手機此次的欠款主要發(fā)生在模組廠商和組裝廠商。其中攝像頭模組廠商中，樂視約欠了信利光電10億元左右，舜宇光學2、3億。

一位樂視供應商的**區(qū)**商告訴《財經(jīng)》，樂視目前對他們的逾期是1000萬美元。但因為他們是小型**商，一旦逾期就年關難過。一位同時給樂視、小米供貨的供應商苦笑著告訴《財經(jīng)》記者，他們現(xiàn)在已經(jīng)不見資金不供貨了。

“我們并不希望樂視垮，那就血本無歸了。所以只要樂視有方案，我們愿意等。”一位被拖欠賬款的供應商員工接受《財經(jīng)》采訪時稱。他說，欠款越多的供應商，和樂視繼續(xù)合作的意愿反而越強，因為他們希望樂視接下來可以通過多銷售手機給回款。如果打官司，貨款往往要留在最后清算，可能在官司結束之前，供應商就倒閉了。

上述人士稱，樂視目前已經(jīng)給了解決方案，欠款會通過重慶一家銀行分批支付。另據(jù)新浪科技等媒體報道，一位來自供應鏈的人士稱，最新進展是樂視向他們提出了用股份抵欠款的提議，但是遭到了一些代工廠的拒絕。

11月11日，信利銷售總監(jiān)劉俊利接受《財經(jīng)》記者采訪時稱，目前已經(jīng)解決問題，不會**樂視。

劉弘稱，目前樂視無法一次性解決欠款問題，因為不同時間的錢對應不同的賬期，先解決一部分，不斷供，第二賣出新貨，貨款又可以進入供應鏈下訂單，這是一個循環(huán)過程。根據(jù)《財經(jīng)》記者查詢，樂視商城在售手機中，除樂Pro3原力金版本缺貨，其他都已恢復供應。

樂視手機供應鏈問題的爆發(fā)并非偶然，它是樂視激進的擴張策略和不斷吃緊的資金鏈的產(chǎn)物。

多位手機行業(yè)從業(yè)者告訴《財經(jīng)》記者，補貼最高峰時，樂視每賣出一部手機虧損上百元。如果按照其公布的累積1700萬臺總銷量，每臺虧損100-200元計算，虧損額就達1.7-3.4億元，這還不包括庫存的折算、人員、市場費用的投入等等。

一位手機**商告訴《財經(jīng)》，樂視線下主要依靠**已有的渠道銷售。去年樂視手機巔峰時在山東省一個月內(nèi)賣出20萬臺，當月甚至超過了蘋果和三星的發(fā)貨量。據(jù)Counterpoint向《財經(jīng)》提供的數(shù)據(jù)，推出一年后，樂視手機2016年9月在**智能手機市場中份額為3%，排名第八，較此前兩個月的5%有所下滑。

一線交易員、分析師保羅·桑托斯（Paulo Santos）在接受《財經(jīng)》記者采訪時稱，小米已經(jīng)把利潤空間壓得非常低，既便如此，樂視還在用更低的價格競爭。比如，小米5尊享版的零售價已接近設備BOM的價格——IHS估計三星S7 BOM制造成本為255美元，小米5的售價是269美元。對比之下，樂視Max2配置更高、某些組件更貴，但價格僅是218美元。“這基本不太現(xiàn)實。”保羅·桑托斯說。

對消費端大量的補貼，是造成其資金缺口加大和調(diào)度失衡的原因之一。“燒了一部分錢，但資金調(diào)度沒有規(guī)劃好，導致戛然而止。”賈躍亭在11月6日接受騰訊科技采訪稱。

一位曾為樂視手機提供射頻器件的供應商告訴《財經(jīng)》記者，他們已經(jīng)停止給樂視供貨半年。“回款慢，而且總是擔心會突然結不出錢。”這位供應商稱。牛市沖天的時候，供應商對樂視信心充足，當股市波動、傳言四起，他們也隨之動搖。

雖然賈躍亭一直強調(diào)，在目前樂視的所有業(yè)務中，造成資金高度緊張的只有手機。但手機供應鏈出問題的背后在于，樂視集團對于汽車業(yè)務的超前重視，巨大資金鏈的缺口無可避免地波及到了樂視的各個業(yè)務線。而作為對資金需求量極大的一環(huán)——手機，首當其沖成為矛盾爆發(fā)的焦點。

而這些大企業(yè)的中小型供應商，他們處于整個生態(tài)鏈條的底層，隨著樂視的整體波動而波動。這一次或許不是樂視的生**危機，但卻是這些供應商的生**難關。

目前，華為已經(jīng)開始向旗下上百家供應商發(fā)信詢問，供應商是否同時給樂視供貨，并且是否被樂視拖欠款項。華為擔心樂視的欠款導致供應商倒閉，殃及池魚。“如果欠款事情再發(fā)生，樂視將失去整個供應鏈的信任。”上述供應鏈人士稱。

資金鏈危機虛實

多年來樂視一直行走在資金鏈緊繃的懸崖邊。粗略統(tǒng)計，6年來整個樂視體系累計籌資超過700億元，這些資金在快速擴張中幾乎消耗殆盡

在業(yè)界看來，樂視當前面臨資金鏈危局已無太多疑問，如何度過這一危局才最為關鍵。

根據(jù)賈躍亭的劃分，樂視資本結構分成三部分：上市公司、LeEco Global（樂視非上市公司體系）、汽車。其中，上市公司樂視網(wǎng)是整個樂視體系最重要的融資平臺，目前來看其現(xiàn)金流處于健康狀態(tài)；LeEco Global布局完整，但里面每個子業(yè)務都面臨著缺錢且擴張過快的問題；汽車生態(tài)是樂視夢的代表、是未來，也是巨大的資金黑洞。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2010年上市以來，樂視網(wǎng)通過IPO、定增和發(fā)債直接融資92.89億元；通過借款融資176億元；截止2016年三季度末，賈躍亭股權質(zhì)押5.71億股，融得資金超百億元；賈躍亭家族還通過股權轉讓及減持，套現(xiàn)近百億元資金；此外，樂視汽車等7大子生態(tài)公司先后通過VC/PE渠道累計融資215億元。整個樂視體系六年累計籌資超725億元。

“這個市場比任何別的市場都更像是**。”一位長期分析樂視的交易師告訴《財經(jīng)》記者，而如果押注在樂視這家公司身上，更是如此。“但如果成功了，你賺的不是什么很多錢，而是市場上所有的錢。”他笑著說。

牛市的時候，投資者往往愿意冒更大的風險。隨著2015年6月12日大盤攀上5178.19點，樂視網(wǎng)也到達其最高點——2015年5月13日樂視網(wǎng)股價從半年前的28.2元上漲至179.03元，漲幅535%，市值超1526億元，成為當時**前五大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。

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在樂視網(wǎng)這一融資平臺上，樂視通過IPO、定向增發(fā)、發(fā)行債券等方式，上市以來直接融資近十次，累計籌集資金92.89億元。同時，還通過向銀行舉債的方式獲得資金，根據(jù)樂視網(wǎng)財報，自其2010年上市以來，公司“取得借款收到的現(xiàn)金”總計176億元。通過上述方式，樂視網(wǎng)上市以來累計融資268.9億元。賈躍亭及其家族成員還通過股權質(zhì)押、轉讓股權、減持等方式套現(xiàn)超百億元資金。根據(jù)公告描述，這些資金大部分投入到公司運營中。

通過頻繁股權質(zhì)押，賈躍亭家族的股權質(zhì)押率已接近90%。數(shù)據(jù)顯示，2013年7月至今，賈躍芳、賈躍亭姐弟累計進行了38筆股權質(zhì)押，部分股權被多次循環(huán)解押后再質(zhì)押。

賈躍亭最近一筆質(zhì)押發(fā)生在2015年10月26日，賈將手中尚未質(zhì)押的5.07億股一次性質(zhì)押出去。截至今年三季度末，賈躍亭仍有5.71億股未解押，占其所持股份的83.63%；其兄賈躍民未解押股份有0.42億股，占其持股比例的95.2%；公司高管劉弘質(zhì)押的股票數(shù)為0.38億股。此外，賈躍芳于2013年質(zhì)押了3170萬股，何時解押未知。不過截至2016年三季度末，賈躍芳持股比例已經(jīng)跌出前十大股東之列，最新數(shù)據(jù)顯示，公司第十大股東持股數(shù)量為1410萬股，這表明賈躍芳所質(zhì)押股份或已部分解押并減持。

在賈躍亭未解押的5.71億股股票中，2015年10月26日質(zhì)押的5.07億股占絕大多數(shù)。其質(zhì)押前7個交易日的收盤均價為49.1 元/股，目前市場上，以股權進行質(zhì)押融資的折扣率通常在40%-60%之間，按照50%的質(zhì)押折扣計算，其全部股權獲得的質(zhì)押資金約140億元。如果據(jù)此計算賈躍民和劉弘尚未解押的0.8億股，則其獲得的質(zhì)押資金約有20億元。

除此之外，通過股權轉讓和減持，賈躍亭家族也套現(xiàn)80多億元資金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，賈躍芳和賈躍亭兄妹于2014-2015年間累計減持套現(xiàn)近50億元。此外，2015年10月，賈躍亭將手中持有的1億股（占當時總股本的5.39%）轉讓給投資機構鑫根基金，交易對價為32億元。期間雖有賈躍民等多名高管增持，但總增持金額僅2902萬元。在減持公告中，樂視網(wǎng)稱，賈躍亭減持主要是為緩解公司資金壓力，滿足公司日常經(jīng)營資金需求。

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在非上市公司體系中，樂視在影視、體育、手機、汽車、金融等領域分別**出子公司，并頻繁通過PE/VC等融資，粗略估計，總融資額約215億**幣。

這些融資都在2013-2016年間進行。根據(jù)公開資料查詢，其中前三筆融資額分別來自——2016年9月樂視汽車10.8億美元（約72億元**幣）的首輪融資，2016年4月樂視體育宣布的80億元B輪融資，以及2015年11月樂視移動完成的首輪融資共計5.3億美元（約36億元**幣）。

至此，在樂視網(wǎng)上市6年多后，樂視從各方籌集資金總額達725億元。但即便如此，其籌資速度仍趕不上公司快速擴張的步伐。據(jù)統(tǒng)計，2015年以來，樂視在其七大子生態(tài)上的投資超700億元，投資額最大的前三筆交易分別是——浙江湖州汽車工廠（200億**幣）；購買美國智能電視廠商Vizio（20億美元）；以及98億合并樂視影業(yè)（交易未完成）

據(jù)此測算，樂視從多重渠道苦心籌集的資金幾乎已消耗殆盡。

一位投資者向《財經(jīng)》記者評論說，整個樂視的生態(tài)布局就像是埋了一圈的地雷，你永遠不知道它什么時候會炸。“要么炸了一個，全盤皆炸；要么安全到底，變成衛(wèi)星。”

樂視體系的資金鏈是否會斷裂？業(yè)界的觀察認為，這取決于樂視的現(xiàn)金能否覆蓋其現(xiàn)金需求（包括償還債務和經(jīng)營投入）。短期來看，現(xiàn)金包括既有現(xiàn)金和未來短期內(nèi)可以籌集的資金，比如來自VC/PE的投資、短期借款等。

當前資金缺口最嚴重的是手機。據(jù)多位供應鏈人士向《財經(jīng)》記者透露，樂視手機未來3-6個月內(nèi)要面臨100億的應付賬款。同時，樂視還欠13家新三板公司款項，欠款總額為1.7億元。

10月25日，汽車媒體Automotive News爆料稱，樂視汽車在美合作公司Faraday Future（FF）拖欠工廠建設承包商Aecom工程款，其中9月份拖欠2100萬美元的工程款，10月和11月應付款項為2530萬美元和1180萬美元。當日，F(xiàn)F**回應稱，F(xiàn)araday Future和Aecom公司之間的合作關系牢固。信中并未直接回應欠款問題。

另外一筆資金缺口來自對Vizio的收購。一位接近Vizio的人士向《財經(jīng)》記者透露，到目前為止樂視只支付了6億美元預付款，剩余14億美元尚未到賬。《財經(jīng)》向Vizio求證，尚未收到任何回復。

僅從上述幾筆款項計算，樂視在未來幾個月內(nèi)的應付賬款約為239.6億元**幣。但由于其中付給Vizio的14億美元結算日期是可以協(xié)商的。所以樂視目前最急需解決的資金缺口還是手機的100億**幣。

賈躍亭給出了三種解決辦法：內(nèi)部籌集資金；外部融資；結束燒錢模式，產(chǎn)生正向現(xiàn)金流。

一位接近樂視手機的人士告訴《財經(jīng)》，如果樂視通過降價促銷消化庫存，按照其過去銷售額測算，其未來三個月至少可以賣出40億銷售額。公司還可通過向銀行貸款，或向樂視控股公司的股東或者員工籌集資金，或通過賈躍亭減持樂視網(wǎng)股票來輸血。解決問題的手段還是有的。

從目前《財經(jīng)》所掌握的資金缺口規(guī)模來看，其解決是大概率**，不需要變賣手機業(yè)務。但不排除樂視存在尚未暴露的大規(guī)模資金缺口，倘若如此，情勢就將倒轉。

樂視目前各個業(yè)務線都需要大量資金投入。樂視體育有大量的體育賽事版權需要支付高額余款，據(jù)體育新媒體懶熊體育報道，樂視體育有超過60%的版權費未按時支付；剛剛發(fā)展起來的樂視金融業(yè)務急需獲取支付牌照，而目前支付牌照價格在幾億到十幾億不等；樂視影業(yè)CEO張昭在接受《財經(jīng)》記者采訪時坦言，“有很多錢，但是有太多地方要花。在美國、印度、**都在采買版權、做內(nèi)容。國內(nèi)要做電影、網(wǎng)絡自制劇、綜藝節(jié)目，這投入大了。”

正在大肆擴張的樂視國際化業(yè)務也需要海量資金，“我們海外真的是排山倒海的投入，但回收可能就是小橋流水了。”一位樂視亞太總部人士告訴《財經(jīng)》。2015年，樂視還斥資6億**幣買下了雅虎在加州圣克拉拉縣的一塊土地。

多數(shù)接近樂視的人士向《財經(jīng)》記者評價，壓倒樂視的最后一跟稻草，或許是汽車業(yè)務。

其他子生態(tài)更多是一次性投入，并且多數(shù)有較為清晰的盈利預期。但汽車是個重資產(chǎn)行業(yè)，周期長、成本高。樂視汽車業(yè)務中，賈躍亭個人已投入100多億元、外部融資72億元（10.8億美元），劉弘稱，汽車未來還需要100-200億元資金投入——當然，這只是最保守的估計。

賈躍亭說，目前樂視汽車在美國每個月人工成本就在2000萬美元左右，一年研發(fā)需2-3億美元，另外設備和零部件的采購，以及工廠的資金。這三塊資金加起來需求量非常大。

對比電動汽車公司特斯拉，其自2008年第一臺車下線交付以來，至2016年Q2，特斯拉共虧損27億美元，直到2016Q3才實現(xiàn)了2187萬美元凈利潤，而這家公司已經(jīng)成立了13年。這意味著在汽車這個行業(yè)，從投入到量產(chǎn)到盈利，還需要很長的時間。

同時，2015年10月樂視汽車還以7億美元購入了易到用車70%股權。易到用車每個月需要燒1-2億**幣以和滴滴競爭，并且看不到燒錢結束的那天。“易到這個充一百返一百二的模式很危險。這意味著一個很大的資本窟窿。”互聯(lián)網(wǎng)資深評論人士洪波告訴《財經(jīng)》記者。

一位接近易到的人士告訴《財經(jīng)》，按照易到每天100萬單，高峰時期每單補貼7塊錢計算，其一個月要燒2.1億，還不包括其他運營、人力等成本。

“哪兒哪兒都沒錢，沒有一個**業(yè)務，各業(yè)務線都很慘，同時嚴重臃腫。”一位在樂視擔任總監(jiān)職務的人士告訴《財經(jīng)》記者。“財務狀況一團麻。”一位在樂視非上市公司體系內(nèi)擔任審計工作的職員告訴《財經(jīng)》，“公司業(yè)務虧錢，同時還入股了很多公司，這些公司也一直在虧損，并且一直把虧損延后。”

一直以來，都有觀點認為樂視生態(tài)的各個業(yè)務是互相補漏洞，“左手換右手”。根據(jù)懶熊體育報道，目前樂視體育的資金鏈緊張，或是因為樂視把資金挪用到了汽車業(yè)務中。

賈躍亭在采訪中承認，除了上市公司封閉之外，兩個非上市體系的資金（LeEco Global、樂視汽車）一定程度是打通的。“我個人投的錢其實是可以調(diào)整的，有些投到LeEco Global而有些投到汽車，哪邊緊張的時候就把這塊的錢抽出來。”他說。

他并不否認集團內(nèi)部子生態(tài)之間有債務往來。“我們很多公司都實現(xiàn)了一定的融資，如果需要控股調(diào)動資金，簽合法借款協(xié)議，它們困難的時候，控股會借錢給它們。”

北京大學法學院教授鄧峰接受《財經(jīng)》采訪稱，說樂視汽車“挪用”其他業(yè)務資金的說法不一定成立。集團公司間有多種方式彼此融通資金。有多種合法渠道可以調(diào)用資金，比如，樂視體育可將其存款質(zhì)押給銀行并給樂視汽車做擔保，樂視汽車便可以再從銀行貸款；或者賈躍亭個人股權質(zhì)押得到的資金提供給樂視汽車；等等。

但這樣彼此融通資金，在樂視的生態(tài)體系中，各個子公司之間就很難設置風險隔離機制，一家公司的財務困難會傳導給其他關聯(lián)公司，容易造成資金鏈斷裂。“賈躍亭說的有防火墻，是指各個公司之間成本收益核算是**的，但資金來源不一定是**的。”

上市公司是整個樂視體系能否解決資金的關鍵。樂視集團的資金鏈狀況和本身業(yè)務運轉情況有關，但更多和融資能力，以及大股東的輸血能力有關。只要股價可以，大股東就可以通過減持獲得現(xiàn)金，投入到樂視體系里。

賈躍亭已經(jīng)意識到了問題的嚴重性，其在11月9日與投資者的交流會現(xiàn)場表示，樂視要從燒錢擴張的第一階段，轉入到實現(xiàn)正向現(xiàn)金流的高速增長和繼續(xù)規(guī)模化獲取高價值用戶的新階段。同時，要實現(xiàn)樂視網(wǎng)的全面盈利。

劉弘告訴《財經(jīng)》記者，“原來擴張的業(yè)務，跟核心業(yè)務沒有關系的，基本上都停下來了。”

樂視資金鏈出現(xiàn)問題的重要原因之一是過度擴張，但它和當年的德隆系有明顯不同，樂視的擴張看起來并無違法行為，更接近市場化行為。

為什么會出現(xiàn)如此非理性的過度擴張？根源可能在這家公司創(chuàng)始人激進的思維方式——賈躍亭在最近一次接受采訪中提到，“我一直認為資金不是問題，只要戰(zhàn)略足夠前瞻、足夠領先，產(chǎn)品足夠**，有足夠的用戶價值，只要你的組織能力足夠強，只要能把事做出來，資金自然會追隨而來的。”他始終認為資金會追隨著戰(zhàn)略。但事實上，戰(zhàn)略的先進性和可實現(xiàn)性，是兩碼事。

跨度極大的業(yè)務布局，體現(xiàn)了賈躍亭的戰(zhàn)略能力，也體現(xiàn)了他的賭性。業(yè)界的評價是，但光有戰(zhàn)略是無法給樂視一個清晰的未來，決定樂視未來的是投資者的信心，而信心來自這些業(yè)務的真實發(fā)展狀況。

七大業(yè)務虛實

樂視正在走過一段黑暗的夜路，它的身后是舊的視頻業(yè)務在放緩，小米、阿里、萬達、暴風等強大對手的圍剿在加劇，而前方生態(tài)還未真正形成，新業(yè)務尚在虧損。

從2015年至今，整個樂視集團著力發(fā)展了七塊業(yè)務，分別是影視、手機、體育、互聯(lián)網(wǎng)金融、汽車、云、電視，其中影視、電視、云都屬于上市公司樂視網(wǎng)。這七大業(yè)務中僅影視業(yè)務曾在2014年披露過盈利1億元，其余全部處于虧損狀態(tài)。

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成立已12年的樂視網(wǎng)是整個樂視體系的融資平臺，也是一切業(yè)務的根基。從經(jīng)營狀況分析，目前仍處于高速成長期。自2011年起，樂視網(wǎng)近五年營收平均增速在125%以上，2015年全年營業(yè)收入為130億元**幣，同比增長90%。從凈利潤來看，樂視網(wǎng)已連續(xù)9年保持盈利，近五年的凈利潤平均增速在53%以上，但仍然規(guī)模較小，其2015年全年凈利潤為5.73億。

樂視網(wǎng)早期的優(yōu)勢是版權，但是現(xiàn)在這種優(yōu)勢已逐漸喪失。2015年樂視網(wǎng)的版權業(yè)務收入約為7.7億元，占總營收不到6%，而根據(jù)樂視網(wǎng)2016年半年報，其版權業(yè)務收入又下降了35.28%。

一位愛奇藝的中層告訴《財經(jīng)》記者，視頻業(yè)務基于帶寬和內(nèi)容，帶寬人人都在砸錢，內(nèi)容是資源驅動型業(yè)務，樂視雖握有一些不錯的版權，但在采買版權上資金實力遠不如BAT。該中層稱，雖然這三家（優(yōu)酷土豆、騰訊視頻、愛奇藝）目前都是虧損，但樂視網(wǎng)擠入第一梯隊幾乎不可能。

版權收入只是樂視網(wǎng)的一部分。其主要從終端業(yè)務、會員業(yè)務、廣告收入中取得收入。2015年，其終端業(yè)務收入（樂視電視+樂視電商）60.89億元，同比增長122.22%，占到總營收的46.78%。同時其會員業(yè)務中的付費業(yè)務也有顯著增長。

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樂視網(wǎng)新的增長點在于樂視電視。這也是目前樂視生態(tài)中唯一被證明已經(jīng)“成功”的業(yè)務。這多少有些出人意料——2012年賈躍亭宣布要進軍智能電視時，這家公司的股價在三個月內(nèi)縮水了四成。四年后，樂視電視銷售及會員服務收入推動了整個樂視網(wǎng)的營收增長。

樂視電視的運營主體是樂視致新電子科技有限公司，成立于2012年2月7日，樂視網(wǎng)對其控股58.55%。樂視致新在2014年和2015年，分別賣出了150萬臺和300萬臺電視，但由于其低于**銷售，所以虧損隨著銷量增加而加大，這兩年分別虧損了3.8億和7.3億元。

劉弘告訴《財經(jīng)》記者，樂視電視今年預計銷量500-600萬臺，同時將實現(xiàn)盈利。他強調(diào)說，是通過內(nèi)容和服務盈利。同時，會調(diào)整過去激進的定價策略。

在11月9日與樂視投資者的交流會上，賈躍亭稱，樂視電視的利潤將來源于配件、會員、廣告收入，及大屏購物和大屏游戲等創(chuàng)新業(yè)務收入。“電視的存量將突破1000萬臺，背后是巨大的商業(yè)價值——光一個開機廣告單日收入就突破200萬，預計2017年有幾億的廣告收入和游戲收入。同時大屏購物今年有9000萬到1億的收入流水。”他說。

“小米去年賣出30多億廣告，未來想賣200億，可能是目前國內(nèi)競價排名廣告的第三把交椅。樂視為什么就不能想像一下？”一位接近樂視電視的人士表示。

這個數(shù)據(jù)并未得到小米公司的官方確認。曾有專家推算，為近7600 萬小米活躍用戶推送廣告一年會為小米帶來近45 億**幣收入。小米互動娛樂總經(jīng)理尚進告訴《財經(jīng)》，互娛為小米貢獻了超過50%的利潤。而雷軍在2015年4月曾表示，包括廣告在內(nèi)的小米互聯(lián)網(wǎng)服務收入2015年可能達到10億美元，占到小米總收入的6%左右。

但這種比較對于小米而言并不公允，因為小米手機僅去年就銷售7000多萬部，同時，其硬件一直是盈利的。

樂視電視的成功讓賈躍亭試圖把類似做法**到手機上，但他卻忽略了電視成功的偶然性——樂視電視頂著第一款互聯(lián)網(wǎng)電視的光環(huán)出身，而樂視手機進入智能機市場時市場已是紅海。同時，內(nèi)容會員的捆綁銷售對于電視用戶有吸引力但對于手機用戶則沒有。

依靠服務盈利補償硬件是許多互聯(lián)網(wǎng)手機廠商的夢想，不過至今沒有任何一家可以證明這種模式是成立的，看看樂視手機今天面臨的困局就知道了。一位奇酷手機的高層向《財經(jīng)》透露，同樣是走硬件補貼路線的360去年虧損也有上億，“今年也快虧不起了，開始往上拉。”

樂視體育是目前樂視非上市公司體系中估值排名第二的公司（第一是樂視汽車），其在2016年3月完成80億元的B輪融資，估值高達215億。而在2015年，這家公司凈虧損5.69億。

樂視體育原為樂視網(wǎng)的體育頻道，2014年3月正式拆分為**公司。相比于競爭者阿里體育、萬達體育，樂視體育起步早、布局完整。樂視體育副總裁于航稱，樂視積累了310項賽事版權，是全球擁有體育賽事資源最多的公司。

在整個資本市場陷入低潮時獲得215億的高估值，樂視體育為此付出了更高昂的代價——其在B輪融資中和競爭者簽訂了對賭協(xié)議和業(yè)績承諾——預計2015年收入5億元，2017年提交上市計劃并實現(xiàn)盈利。而2015過去，樂視體育最終只完成了2.91億元營收，未達標。

賽事運營公司愛江山創(chuàng)始人王焱告訴《財經(jīng)》記者，體育產(chǎn)業(yè)是一個周期非常長的行業(yè)，不是砸錢就能獲得效應，需要長期的品牌積累。成立十年的國內(nèi)大型上市體育公司智美體育集團凈利潤尚不理想，根據(jù)其2016年上半年財報，其凈利潤減少約27%至**幣6710萬元。另外幾家新三板的體育公司基本都是虧損。

樂視影業(yè)并入樂視網(wǎng)的交易中也涉及業(yè)績承諾，以此獲得98億的交易價格。但不料2016年整體電影票房疲軟，同時作為樂視影業(yè)押寶業(yè)績的重要作品之一《爵跡》票房不及預期，導致今年業(yè)績承諾很大可能無法完成。

11月8日，樂視網(wǎng)發(fā)公告稱預計樂視影業(yè)的注入無法在2016年完成，當前各方正就估值定價進行探討，不排除交易價格下調(diào)的可能。根據(jù)2015年各大影視公司的票房收入統(tǒng)計，目前樂視影業(yè)以23億電影票房位居第四，落后萬達院線(52.040, 0.00, 0.00%)、光線傳媒(8.120,-0.14, -1.69%)、華誼兄弟(8.090, -0.08, -0.98%)。

樂視金融和樂視云是兩個“新業(yè)務”——起步晚、投入較小、聲量也最小。前者擁有業(yè)內(nèi)公認豪華明星團隊，具備長大的潛力，但進入時機晚，且核心的支付、保險、銀行、證券四大牌照一個未搞定，小貸牌照也未到手；樂視云計算有限公司自2014年成立以來一直虧損，2015年虧損1億，但其在2016年2月獲得了10億**幣的A輪融資。云被賈躍亭**為樂視各生態(tài)的連接器和主線，寄予厚望，但目前來看，尚遙不可期。

樂視和賈躍亭正在將自己的信用押注在樂視汽車。但事實證明，其對這項業(yè)務的投入和時間成本是嚴重預估不足的。

樂視輸血最多的汽車產(chǎn)業(yè)，被業(yè)界公認為最燒錢的行業(yè)。一般而言，成熟的車企需要大約5年時間才能推出一款全新的車型，同時，汽車產(chǎn)品需經(jīng)歷研發(fā)、設計、制造、測試、量產(chǎn)多個階段，需要大規(guī)模的資金消耗、大量的人員協(xié)作，以及各個環(huán)節(jié)上極強的技術研發(fā)能力。

按照賈躍亭的表述，樂視汽車在短短的三時時間制造出了BetaCar，該款車的很多性能和參數(shù)已超越特斯拉。樂視此前在發(fā)布會上透露，明年1月樂視戰(zhàn)略合作伙伴FF首款量產(chǎn)智能互聯(lián)電動車將正式發(fā)布。這一速度已遠超普通車企。

但隨著一位FF離職員工向《衛(wèi)報》的爆料，F(xiàn)F的團隊和技術能力正受到質(zhì)疑。《衛(wèi)報》還報道稱FF與樂視從開始就經(jīng)歷著文化沖突。樂視影視的經(jīng)理曾一度將這家汽車公司稱作Fara Faro，而不是Faraday Future。“美國團隊成員認為，‘這是史上最愚蠢的名字了。’”

假設樂視能籌集到足夠資金支撐造車計劃，但它依然面臨一個令人沮喪的事實，即使造車成功，恐怕短期內(nèi)也很難實現(xiàn)盈利。

在樂視涉足的電動車領域，特斯拉的造車歷程可作為典型的參考案例。從2003年7月公司成立，到2008年10月第一款車Roadster實現(xiàn)交付，特斯拉耗時5年多。此間經(jīng)歷了多次資金鏈斷裂危機，險些胎**腹中，其中一次因得到老牌車企奔馳和豐田的支援才走出困境。2010年特斯拉在納斯達克上市，上市以來一直處于虧損狀態(tài)，且最近三年以來虧損呈加劇之勢。在這一領域，樂視汽車實現(xiàn)正面盈利的難度可想而知。

《財經(jīng)》采訪的電動車領域創(chuàng)業(yè)者稱，只要有資金投入，造出一款中規(guī)中矩的電動車是可以實現(xiàn)的。但對標特斯拉，以樂視汽車目前的資金和技術實力，實現(xiàn)難度很大。

很長時間以來，某些人將樂視稱為“PPT公司”，以調(diào)侃這是家擅于畫大餅和煽動人心而非踏實做事的公司。但業(yè)界人士不可否認，樂視在不斷開發(fā)布會的同時，確實也做出了一些成績，比如電視、影視。但和這個龐大的生態(tài)和巨額的資本投入相比，目前這些回報遠遠不夠。

七大子生態(tài)，目前多處于虧損或起步階段，難以為樂視帶來正向現(xiàn)金流。尤其是汽車產(chǎn)業(yè)，由于資金缺口較大，如不能持續(xù)獲得外部融資，可能成為拖垮整個樂視的罪魁禍首。

“拉長影子并不能拉長自己的身高。”一位上市公司的CEO向《財經(jīng)》評價，樂視的問題是有道無術，布局的每個模塊都是未來，但每個模塊用什么步驟、什么方法去完成，考慮極少。當樂視表示愿意停下來，如果資本可以支撐樂視補完這些課，如果它能學會謹慎。那么這次危機對于這家公司而言，未嘗不是一件好事。

賈躍亭虛實

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一個不受限制的夢想家是否比一個騙子更危險？

長期以來，整個樂視集團的決策權高度系于賈躍亭一人，董事會形同虛設，無人可以對賈躍亭形成制衡。外界看來，這或許是樂視今日危機的根源。

劉弘告訴《財經(jīng)》記者，2014年賈躍亭回國，提出要做汽車，當時召開了一次管理層會議。“非上市公司也無所謂董事會，也沒有什么董事會，都是管理層來投票。”

劉弘說，當時包括他在內(nèi)的多數(shù)人，都投出了反對票。“但在樂視控股，投票基本上是沒什么用。”他說。

一位樂視網(wǎng)的管理層接受《財經(jīng)》采訪時稱，樂視的文化不是民主的文化，這是一家戰(zhàn)略決定組織的公司，在重大戰(zhàn)略決策上，基本上都以賈躍亭的意志為主。“這是一個非常好的文化，”劉弘說，因為一旦掌舵人決定了，大家都會全力以赴去執(zhí)行。

賈躍亭在11月7日接受騰訊科技的采訪中說，樂視在定大戰(zhàn)略時沒有民主，都由他來決定，但在戰(zhàn)術執(zhí)行上高度民主，甚至拖延。

上述樂視網(wǎng)人士告訴《財經(jīng)》，當時他說服自己的理由是，“2012年老賈決定做電視，當時也是很多人反對，最后不也做成了嗎？”他說，在樂視呆久了，抗壓能力會大大增強。這種壓力不是來源于職場或者競爭對手，而是公司突如而來的各種風波。

這三年間，樂視高速擴張，內(nèi)部人員臃腫，為了吸引外部人才，賈躍亭在集團設了上百個總監(jiān)職位，目前整個樂視員工總數(shù)約15000人，而在2015年的員工人數(shù)為6000人。“2014年高峰的時候，公司有200個總經(jīng)理，上百個VP”，一位樂視的老員工稱。

一面快速擴張，另一面老板依然嚴格控制公司的每一筆賬目進出。在2015年前很長一段時間內(nèi)，5000元以上的報銷都需要賈親自簽字。

支撐賈躍亭以一對多說服全公司的，除了他長期在樂視內(nèi)部形成的絕對權威，更有他本人的堅定“信念”。他始終相信，自己不是坐在火山口上，而是坐在金礦上；他相信自己以上市公司為軸展開的產(chǎn)業(yè)鏈整合會創(chuàng)造商業(yè)奇跡；他相信，當年他經(jīng)歷的所有風波，所冒的所有風險，所淌過的所有坑，都過了，這一次也不會例外。他在公眾和基層員工中的口頭禪是——“我們也許會成功，也許會**在成功的路上”、“沒有樂視我就什么都沒有了”。

賈躍亭起點低志向高。十幾歲就幫父親在小作坊拉火爐煉鋼，經(jīng)歷過最底層的生活。從縣級地稅局的最底層員工，一路到山西垣曲再到太原，做過印刷、鋼材、教育，開過磚廠、電腦培訓機構以及快餐店。憑借著敏感的商業(yè)嗅覺和勇氣，30歲的賈躍亭已在太原某地標建筑租了一層樓做辦公室，發(fā)展了幾百號人，是當時山西著名的通訊系統(tǒng)集成業(yè)務商。

賈躍亭認為山西容不下他的夢想，2003年，他帶著一個司機、一輛本田商務車及150萬**幣，和一位河北籍貫的合伙人一起來到到北京創(chuàng)業(yè)，并遇到了劉弘。

劉弘告訴《財經(jīng)》記者，早期公司日子過得很艱難，拿手中的片源和**或是**子公司合作，對方收SP的費用，適當給返點。當時他們?nèi)斯餐庾≡诒本┳现駱蛞惶幒喡窬樱坝幸欢螘r間公司融資沒到位，現(xiàn)金流斷了，大裁員。當時他就把自己關在一個黑屋里好幾天，冥思苦想公司的未來。” 劉弘說，那時候賈躍亭的夢想就是做一個偉大的企業(yè)家。

據(jù)一位賈躍亭在北京時期的合伙人告訴《財經(jīng)》，早年公司（北京西伯爾）發(fā)展的所有資金幾乎都來自銀行貸款。真實收入對賈而言并不重要，他會想盡辦法去貸款來發(fā)展新業(yè)務。當時跟著賈創(chuàng)業(yè)的人陸續(xù)都走了，包括他在內(nèi)，因為看不到任何希望，只有劉弘還留在賈身邊。

劉弘說，2005年他和賈躍亭去北京郊區(qū)蟹島團建，河塘上有幾座供游客娛樂的鐵索橋，賈躍亭選了其中最難的一座橋——橋的底部是鏤空狹窄的三角鐵，彼此之間又相隔較遠。賈躍亭剛跳了兩三個，就掉進河塘，鞋子沒進淤泥。“大家都讓他別玩了，但他執(zhí)意要過，最后掉下去了五六次，終于過了。最后雙手手掌的虎口全部裂開，手上都是血。”劉弘說，他不是為了贏，就是為了證明自己可以超越自己，證明自己可以越挫越勇。

“他定好戰(zhàn)略，只要不是特殊情況發(fā)生不可抗力，這個戰(zhàn)略就一定會執(zhí)行下去。”劉弘說。另一位與賈相識人士則向《財經(jīng)》記者評論說，“在他身上，你很難區(qū)分戰(zhàn)略和幻想。”

一位樂視的副總裁告訴《財經(jīng)》記者，以前公司內(nèi)部總是擔心突然再出來一個第八生態(tài)，直到近期賈躍亭明確在內(nèi)部表示，樂視生態(tài)的布局就到金融為止。“這對內(nèi)部員工來講是一個極大的轉變。”他說。

****大學金融學教授鄭志剛接受《財經(jīng)》記者采訪時稱，樂視今天遭遇到的風險是必然的，由于公司內(nèi)部缺乏制衡，導致風險過度集中。同時也說明，董事會和股東大會的兩道防火墻的作用都未發(fā)揮。

“我希望能形成一個制衡的機制。”劉弘說，公司馬上會進行一輪組織的調(diào)整，幾個月內(nèi)會宣布。賈躍亭在11月7日的采訪中表示，公司會通過降低速度、推動全員持股、堅定實施員工末位淘汰、加強對內(nèi)部人浮于事現(xiàn)狀的管理、統(tǒng)一銷售平臺、解決各部門之間交叉管理的現(xiàn)象，同時提高高層之間的協(xié)同，通過這一系列措施，來解決管理問題。

賈躍亭想法宏大，敢于進行資本游戲，敢于破壞規(guī)則。有人認為他是騙子，也有人認為他是夢想家。但事實只證明了一點——這是一個極富冒險精神的人。冒險精神是企業(yè)家精神的重要組成部分，但成功的企業(yè)家還必須駕馭風險。

一個不受限制的夢想家是否比一個騙子更危險？

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